Având în vedere scăderile apărute în cadrul unor companii în ultimul an, considerăm oportun să vorbim în continuare despre marja de siguranță, ce este aceasta și cum o putem folosi.

    Marja de siguranță reprezintă diferența dintre valoarea intrinsecă a unei acțiuni și prețul ei curent. În termeni mai simpli, aceasta ar reprezenta prețul unei acțiuni aflată la discount comparativ cu valoarea intrinsecă a acelei acțiuni pe care noi o calculăm. Mai multe detalii despre value investing se regăsesc în acest articol: https://investestelabursa.ro/price-vs-value/

    Termenul de marjă de sigurantă în domeniul investițiilor a fost introdus de către Benjamin Graham (fondatorul investițiilor bazate pe valoare) și se referă la un “tampon de siguranță” pentru stabilirea valorii unei companii. Rolul ei este în a putea avea o zonă de tampon în cazul în care calculele noastre legate de perspectivele companiei au fost eronate.

    Astfel, dacă analizăm o companie a cărei valoare intrinsecă o calculăm la 20 lei/acțiune, iar prețul acesteia se tranzacționează în acest moment pe bursă la 15lei/acțiune, putem considera compania în cauză se tranzacționează la un discount. Putem calcula marja de siguranță cu ajutorul următoarei formule:

    Marja de siguranță = 1 - [Preț curent de piață / valoare intrinsecă] x 100.

    În cazul nostru avem o marjă de siguranță de 25% dacă am cumpăra acțiunile la prețul actual din piață. Trebuie ținut cont de calcularea valorii intrinseci că aceasta reprezintă în final o estimare subiectivă și care poate suferi modificări în timp. Astfel, această strategie nu ne asigură și câștiguri garantate dar poate acționa ca un tampon, împiedicându-ne să cumpărăm companii la evaluări ridicate, cu mult peste valoarea lor intrinsecă, minimând pierderile pe care le putem suferi.

    Să luam exemplul Teraplast

    Prețul companiei a scăzut pe bursă cu peste 50% în ultimul an, lucru care poate fi pus pe seama atat a evalurii ridicate, cât și a scăderi profitabilității companiei în ultimele trimestre. Când compania se situa la maximele anului trecut perspectivele și evaluarea arăta în modul următor.

Putem observa fapul că scăderile următoare nu au fost întâmplătoare. Se poate observa că indicatorul P/E era situat la valori extrem de mari chiar și pentru profiturile extrem de bune estimate pentru anul viitor de companie. Este evident faptul că în acest caz, valoare intrinsecă a  compania Teraplast nu se regăsea la discount, iar o atitudine mai prudentă ne-ar fi ferit de scăderile ulterioare.